Diferença chave – Transação vs Risco de Tradução
Os riscos de transação e conversão são dois tipos principais de riscos cambiais enfrentados por empresas que realizam transações em moeda estrangeira. A principal diferença entre o risco de transação e de conversão é que o risco de transação é o risco cambial resultante do intervalo de tempo entre a celebração de um contrato e sua liquidação, enquanto o risco de conversão é o risco cambial resultante da conversão de resultados financeiros de uma moeda para outra moeda.
O que é Risco de Transação?
Risco de transação é o risco cambial resultante do intervalo de tempo entre a celebração de um contrato e sua liquidação. As taxas de câmbio estão sujeitas a mudanças contínuas, e um maior intervalo de tempo entre a entrada em uma transação e a liquidação deixa ambas as partes sem saber qual seria a taxa de câmbio no momento da liquidação.
Ex. A ABV Company no Reino Unido é uma organização comercial e pretende comprar 600 barris de petróleo da XNT Company nos EUA, que é exportadora de petróleo, em mais quatro meses. Como os preços do petróleo flutuam continuamente, a ABV decide celebrar um contrato para eliminar a incerteza. Como resultado, as duas partes firmam um acordo onde a XNT venderá os 600 barris de petróleo por um preço de £170 por barril.
Taxa spot (taxa de hoje) de um barril de petróleo é £127. Daqui a mais quatro meses, o preço de um barril de petróleo pode ser mais ou menos do que o valor do contrato de £ 170 por barril. Independentemente do preço vigente na data de execução do contrato (taxa à vista no final dos quatro meses). A XNT tem que vender um barril de petróleo por £ 170 para a ABV conforme o contrato.
Após quatro meses, suponha que a taxa à vista seja de £176 por barril. A diferença entre os preços que a ABV tem que pagar pelos 600 barris devido ao contrato pode ser comparada com o cenário se o contrato não existisse.
Se o contrato não existia (£176 600)=£105, 600
Devido ao contrato (£170 600)=£102.000
Portanto, a diferença entre os preços é de £3.600
Devido ao contrato, a ABV conseguiu um lucro de £3.600.
A taxa de câmbio entre UK £ e US $ é £/$1,25, o que significa que 1£ equivale a $1,25. Assim, o pagamento que o ABV deve fazer para o XNT é de $ 81.600 (£ 102.000/1,25).
O tipo de contrato acima destinado a mitigar o risco cambial é denominado contrato a termo; este é um acordo entre duas partes para comprar ou vender um ativo a um preço especificado em uma data futura.
Instrumentos usados para mitigar o risco da transação
Além dos contratos a termo, os instrumentos abaixo também podem ser considerados para mitigar o risco da transação.
Opções
Uma opção é um direito, mas não uma obrigação, de comprar ou vender um ativo financeiro em uma data específica a um preço pré-acordado.
Troca
Um swap é um derivativo pelo qual duas partes chegam a um acordo para trocar instrumentos financeiros.
Futuros
Um futuro é um acordo para comprar ou vender uma determinada mercadoria ou instrumento financeiro a um preço predeterminado em uma data específica no futuro.
O que é um risco de tradução?
Risco de tradução é o risco cambial resultante da conversão de resultados financeiros de uma moeda para outra moeda. O risco de tradução é incorrido por empresas que têm operações comerciais em vários países e realizam transações em diferentes moedas. Se os resultados forem relatados em moedas diferentes, torna-se difícil comparar os resultados e calcular os resultados para toda a empresa. Por esta razão, todos os resultados de cada país serão convertidos em uma moeda comum e reportados nas demonstrações financeiras. Essa moeda comum geralmente é a moeda do país onde a sede corporativa está localizada.
Quando uma empresa está exposta ao risco de conversão, os resultados reportados podem ser maiores ou menores em relação ao resultado real com base nas mudanças na taxa de câmbio.
Ex. A empresa controladora da Empresa D é a Empresa A, localizada nos EUA. A empresa D está localizada na França e realiza negociações em euros. No final do exercício, os resultados da Empresa D são consolidados com os resultados da Empresa A para preparar as demonstrações financeiras consolidadas; assim, os resultados da Empresa D são convertidos em dólares americanos.
Abaixo os detalhes da receita, o custo das vendas e o lucro bruto são da Empresa D com base nas transações do exercício de 2016.
| €000' | |
| Vendas | 2, 545 |
| Custo das vendas | (1, 056) |
| Lucro Bruto | 1, 489 |
Assumindo uma taxa de câmbio de $/€0,92, (Isso significa que um $ é igual a €0,92) os resultados da Empresa D serão convertidos para,
| $000' | |
| Vendas (2, 545 0,92) | 2, 341 |
| Custo das vendas (1, 056 0,92) | (972) |
| Lucro Bruto (1, 489 0,92) | 1, 369 |
Figura 1: Conversão de moeda leva ao risco de tradução
Devido à conversão de moeda, os resultados informados são inferiores aos resultados reais. Esta não é uma redução real e é puramente devido à conversão de moeda.
Qual é a diferença entre Risco de Transação e de Tradução?
Transação vs Risco de Tradução |
|
| Risco de transação é o risco cambial resultante do intervalo de tempo entre a celebração de um contrato e sua liquidação. | Risco de tradução é o risco cambial resultante da conversão de resultados financeiros de uma moeda para outra moeda. |
| Mudança Real no Resultado | |
| Há uma mudança real no resultado futuro do risco da transação, pois a transação é realizada em um ponto do tempo e liquidada no futuro. | Não há mudança real no resultado no risco de conversão, pois a mudança visível nos resultados é meramente devido à conversão de moeda. |
| Mitigação de Risco | |
| O risco de transação pode ser mitigado por meio de um contrato de hedge. | O risco de tradução não pode ser mitigado |
Resumo – Transação vs Risco de Tradução
A diferença entre o risco de transação e de tradução pode ser entendida ao perceber as razões para que eles surjam. Quando um contrato é celebrado no presente, que será liquidado em data futura, o risco resultante é um risco de transação. O risco cambial resultante da conversão de resultados financeiros de uma moeda para outra moeda é o risco de conversão. As transações de câmbio de uma empresa devem ser gerenciadas com cuidado para que não estejam sujeitas a mudanças significativas, pois altos riscos de transação e tradução são sinais de volatilidade.
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