Rendimento Atual vs Rendimento até o Vencimento
Um título é uma forma de título de dívida que é negociado no mercado e possui muitas características, vencimentos, níveis de risco e retorno. Um detentor de títulos típico (credor) terá direito a uma taxa de juros do mutuário. Esses juros são conhecidos como ‘yield’ e são recebidos pelo credor dependendo do prazo de vencimento e das taxas de juros predominantes no mercado. Este artigo explora as duas formas de rendimento; 'rendimento atual' e 'rendimento até o vencimento' (YTM), destacando claramente as diferenças entre os dois.
Qual é o rendimento atual?
Um rendimento atual é a taxa de juros paga ao detentor do título no período atual. O rendimento atual não reflete o valor de manter o título até o vencimento. Por exemplo, se eu comprasse um título com valor de face de $ 1.000, com rendimento de 5%, e o mantivesse por um ano, no final do ano eu receberia o valor de face de $ 1.000, mais meus juros de 5% por manter o título por um ano (assumindo que nenhuma mudança nas taxas de juros ocorreu durante este período). O rendimento atual é calculado dividindo os fluxos de caixa anuais pelo preço de mercado; portanto, a flutuação nos preços de mercado afetará muito o rendimento atual de um título.
O que é Yield to Maturity (YTM)?
Rendimento até o vencimento (YTM) também é uma taxa de juros associada aos títulos, mas reflete todo o retorno que o detentor do título receberá até a data de vencimento do título. O cálculo do YTM é mais complicado do que o rendimento atual, pois envolve uma série de variáveis, como valor nominal do título, sua taxa de cupom, preço de mercado e data de vencimento. O YTM fornece uma estimativa dos retornos totais para o detentor de títulos, pois é difícil prever com precisão a taxa na qual os pagamentos de cupom recebidos pelos detentores de títulos serão reinvestidos devido a flutuações nas taxas de mercado. A relação entre o preço do título e o YTM é uma relação inversa, e quando o YTM aumenta o preço do título cai e vice-versa.
Rendimento Atual vs Rendimento até o Vencimento
Rendimento atual e YTM dão ao detentor do título uma ideia da taxa de retorno que pode ser esperada, se o título for comprado. Essas duas formas de juros são diferentes uma da outra, pois o rendimento atual é o juro pago durante o período atual, e o YTM reflete os retornos totais para o detentor do título de manter o título até o vencimento. Ao contrário do rendimento atual, o YTM leva em consideração o risco de reinvestimento (a taxa de reinvestimento dos recebimentos do cupom). Além disso, um título que tem um YTM maior que seu rendimento atual é vendido com desconto (quando o preço do título diminui, o YTM aumenta) e um título que tem um YTM menor que seu rendimento atual será vendido com um prêmio. Quando o YTM e o rendimento atual são iguais, diz-se que o título é vendido ao 'par' (valor de face).
Qual é a diferença entre o rendimento atual e o rendimento até o vencimento?
• Um típico detentor de títulos (credor) terá direito a uma taxa de juros do mutuário. Esses juros são conhecidos como 'yield' e são recebidos pelo credor dependendo do prazo de vencimento e das taxas de juros predominantes no mercado.
• Um rendimento atual é a taxa de juros paga ao detentor do título no período atual. O rendimento atual não reflete o valor de manter o título até o vencimento
• O rendimento até o vencimento (YTM) também é uma taxa de juros associada aos títulos, mas reflete todo o retorno que o detentor do título receberá até a data de vencimento do título e leva em consideração o risco de reinvestimento dos recebimentos do cupom.
