Diferença chave - Período de retorno vs Período de retorno com desconto
Período de retorno e período de retorno descontado são técnicas de avaliação de investimento que são usadas para avaliar projetos de investimento. A principal diferença entre o período de retorno e o período de retorno descontado é que o período de retorno refere-se ao período de tempo necessário para recuperar o custo de um investimento, enquanto o período de retorno descontado calcula o período de tempo necessário para recuperar o custo de um investimento tomando o valor de tempo de dinheiro em conta. Recuperar o investimento inicial é um dos principais objetivos de qualquer projeto de investimento.
O que é Período de Retorno?
O período de retorno é o tempo necessário para recuperar o custo de um investimento. Saber o tempo que um projeto levaria para recuperar o investimento inicial é essencial para decidir se o projeto deve ser investido ou não. Períodos de retorno mais curtos são preferidos em comparação com os mais longos. O período de retorno pode ser calculado usando a seguinte fórmula.
Período de Retorno=Investimento Inicial/Entrada de Capital por Período
Ex. A DFE Company está planejando realizar um projeto de investimento que tem um custo de $ 15 milhões, que deverá gerar um fluxo de caixa de $ 3 milhões por ano nos próximos 7 anos. Assim, o período de retorno será de 5 anos ($15m/$3m).
O período de retorno do investimento pode ser calculado usando a fórmula acima se for esperado que o projeto gere fluxos de caixa iguais durante a vida do projeto. Se o projeto gerar fluxos de caixa desiguais, o período de retorno será calculado da seguinte forma.
Ex. Um projeto que tem um investimento inicial de $ 20 milhões com uma vida útil de 5 anos. Ele gera os fluxos de caixa da seguinte forma. Ano1=$ 4 milhões, Ano2=$ 5 milhões, Ano3=$ 8 milhões, Ano4=$ 8 milhões e Ano5=$ 10 milhões. O período de retorno será,
Período de Retorno=3+ ($3m/$8m)
=3+0,38
=3,38 anos
Figura 1: Período de retorno
Período de retorno é uma técnica de avaliação de investimento muito simples e fácil de calcular. Para empresas com problemas de liquidez, o período de payback serve como uma boa técnica para selecionar projetos com payback dentro de um número limitado de anos. No entanto, o período de retorno não considera o valor do dinheiro no tempo, portanto, é menos útil para tomar uma decisão informada. Além disso, este método ignora os fluxos de caixa feitos após o período de retorno.
O que é o período de retorno com desconto?
Período de retorno com desconto é o período de tempo necessário para recuperar o custo de um investimento após considerar o valor do dinheiro no tempo. Aqui, os fluxos de caixa serão descontados a uma taxa de desconto que representa a taxa de retorno exigida do investimento. Os fatores de desconto podem ser facilmente adquiridos através da tabela de valor presente que mostra o fator de desconto com correspondência ao número de anos. O período de retorno com desconto pode ser calculado usando a fórmula abaixo.
Período de retorno com desconto=Fluxo de caixa real / (1+i)
i=taxa de desconto
n=número de anos
Ex. Para o exemplo acima, suponha que os fluxos de caixa sejam descontados a uma taxa de 12%. O período de retorno com desconto será,
Período de retorno com desconto=4+ ($1,65m/$5,67m)
=3+0,29
=3,29 anos
O período de retorno com desconto evita a principal desvantagem do período de retorno usando fluxos de caixa descontados. No entanto, este método também ignora os fluxos de caixa realizados após o período de retorno.
Qual é a diferença entre Período de Retorno e Período de Retorno Descontado?
Período de Retorno vs Período de Retorno Descontado |
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| Período de retorno refere-se ao período de tempo necessário para recuperar o custo de um investimento. | O período de retorno com desconto calcula o período de tempo necessário para recuperar o custo de um investimento levando o valor do dinheiro no tempo na conta. |
| Valor do Dinheiro no Tempo | |
| O período de retorno não considera o efeito do valor do dinheiro no tempo. | O período de retorno com desconto é responsável pelo efeito do valor do dinheiro no tempo. |
| Fluxos de Caixa | |
| O período de retorno não usa fluxos de caixa descontados, portanto, é menos preciso | O período de retorno com desconto usa fluxos de caixa descontados, portanto, é mais preciso em comparação ao período de retorno. |
Resumo – Período de Retorno x Período de Retorno Descontado
A diferença entre o período de retorno e o período de retorno descontado depende principalmente do tipo de fluxo de caixa utilizado para o cálculo. Os fluxos de caixa normais são usados no período de retorno, enquanto o período de retorno descontado usa fluxos de caixa descontados. Essas duas técnicas de avaliação de investimentos são menos complexas e menos úteis em comparação com outras como Valor Presente Líquido (VPL) e Taxa Interna de Retorno (TIR), portanto, não devem ser usadas como único critério de tomada de decisão.
