Capital Market Line (CML) vs Security Market Line (SML)
A teoria moderna da carteira explora as maneiras pelas quais os investidores podem construir suas carteiras de investimento de forma a minimizar os níveis de risco e maximizar os retornos e lucros. O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é uma parte importante da teoria do portfólio que discute a linha do mercado de capitais (CML) e a linha do mercado de títulos (SML). Esses conceitos são bastante complicados e podem ser facilmente mal interpretados. O artigo a seguir oferece uma compreensão clara e simples do que cada CML e SML significam e descreve as semelhanças como diferenças entre esses dois conceitos.
O que é a Linha de Mercado de Capitais (CML)?
A linha do mercado de capitais é a linha traçada do ativo livre de risco até a carteira de mercado de ativos de risco. O eixo Y da CML representa o retorno esperado e o eixo X representa o desvio padrão ou nível de risco. A CML é usada no modelo CAPM para mostrar o retorno que pode ser obtido investindo em um ativo livre de risco, e os aumentos de retorno à medida que os investimentos são feitos em ativos mais arriscados. A linha mostra claramente os níveis de risco e retorno. Os níveis de retorno continuam aumentando à medida que o risco assumido aumenta. A CML, portanto, tem o papel de auxiliar os investidores a decidir a proporção de seus recursos que devem ser investidos nos diferentes ativos com risco e sem risco. Exemplos de ativos sem risco incluem títulos do tesouro, títulos e títulos emitidos pelo governo, enquanto ativos de risco podem incluir ações, títulos e qualquer outro título emitido por uma organização privada.
O que é Security Market Line (SML)?
O mercado de títulos é a representação do modelo CAPM em formato gráfico. O SML mostra o nível de risco para um determinado nível de retorno. O eixo Y representa o nível de retorno esperado e o eixo X mostra o nível de risco representado pelo beta. Qualquer título que recaia sobre o próprio SML é considerado valorizado de forma justa para que o nível de risco corresponda ao nível de retorno. Qualquer título que esteja acima do SML é um título subvalorizado, pois oferece maior retorno pelo risco incorrido. Qualquer título abaixo do SML está supervalorizado, pois oferece menos retorno para um determinado nível de risco.
Linha do Mercado de Capitais vs Linha do Mercado de Segurança (CML vs SML)
SML e CML são conceitos relacionados entre si, pois oferecem representação gráfica do nível de retorno que os títulos oferecem pelo risco incorrido. Tanto CML quanto SML são conceitos importantes na moderna teoria de portfólio e estão intimamente relacionados ao CAPM. Há uma série de diferenças entre os dois; uma das principais diferenças está na forma como o risco é medido. O risco é medido pelo desvio padrão em CML e é medido pelo beta em SML. O CML mostra o nível de risco e retorno de uma carteira de títulos, enquanto o SML mostra o nível de risco e retorno de títulos individuais.
Resumo:
• O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é uma parte importante da teoria de portfólio que discute a linha do mercado de capitais (CML) e a linha do mercado de títulos (SML).
• A CML é utilizada no modelo CAPM para mostrar o retorno que pode ser obtido ao investir em um ativo livre de risco, e os aumentos de retorno à medida que os investimentos são feitos em ativos mais arriscados.
• O mercado de títulos é a representação do modelo CAPM em formato gráfico. O SML mostra o nível de risco para um determinado nível de retorno.
