CAPM vs APT
Para acionistas, investidores e especialistas financeiros, é prudente conhecer os retornos esperados de uma ação antes de investir. Existem vários modelos estatísticos que comparam diferentes ações com base em seu rendimento anualizado para permitir que os investidores escolham ações de maneira mais cuidadosa. CAPM e APT são duas dessas ferramentas de avaliação. Antes de tentarmos descobrir as diferenças entre APT e CAPM, vamos dar uma olhada nas duas teorias.
APT significa Arbitrage Pricing Theory que se tornou muito popular entre os investidores devido à sua capacidade de fazer uma avaliação justa dos preços de diferentes ações. A suposição básica do APT é que o valor de uma ação é determinado por vários fatores. Primeiro, existem fatores macro que são aplicáveis a todas as empresas e, em seguida, existem fatores específicos da empresa. A equação que é usada para encontrar a taxa de retorno esperada de uma ação é a seguinte.
r=rf+ b1f1 + b2f2 + b3f3 + …..
Aqui r é o retorno esperado do título, f são os diferentes fatores que afetam o preço do título e b é a medida da relação entre o preço do título e o fator.
Curiosamente, esta é a mesma fórmula que é usada para calcular a taxa de retorno com CAPM, que significa Capital Asset Pricing Model. No entanto, a diferença está no uso de um único fator não empresarial e uma única medida de relação entre o preço do ativo e o fator no caso do CAPM, enquanto existem muitos fatores e também diferentes medidas de relações entre o preço do ativo e diferentes fatores em APT.
Outra diferença é que no APT, o desempenho do ativo é considerado independente do mercado e seu preço é assumido como sendo determinado por fatores não empresariais e específicos da empresa. No entanto, uma desvantagem do APT é que não há tentativa de descobrir esses fatores e, na verdade, é preciso descobrir fatores empiricamente diferentes no caso de cada empresa que ele está interessado em encontrar o preço. Quanto maior o número de fatores identificados, mais complicada a tarefa se torna, pois é preciso encontrar diferentes medidas de relações de preço com diferentes fatores também. Estas são as razões pelas quais o CAPM está sendo preferido por investidores e especialistas financeiros.
Resumindo:
CAPM vs APT
• As semelhanças entre APT e CAPM são que ambos usam a mesma equação para encontrar a taxa de retorno de um título
• No entanto, embora existam muitas suposições feitas no APT, há suposições comparativamente menores no caso do CAPM.
• No APT, existem fatores de risco específicos da empresa e diferentes betas para cada fator devem ser calculados individualmente empiricamente, enquanto não há tal exigência no caso do CAPM.
