CAPM vs WACC
As avaliações de ações são uma obrigação para todos os investidores, bem como para especialistas financeiros. Embora existam investidores que esperam certa taxa para seu investimento em ações de uma empresa, existem credores e detentores de ações em uma empresa que também esperam retornos decentes em seus investimentos em uma empresa. Várias ferramentas estatísticas estão disponíveis para esses fins, e dentre elas o CAPM e o WACC são muito populares. Há muitas diferenças nessas duas ferramentas, como os leitores descobririam depois de ler este artigo.
CAPM significa Capital Asset Pricing Model, que é um método para descobrir o preço correto de uma ação ou praticamente qualquer ativo usando projeções de fluxo de caixa futuro e uma taxa de desconto ajustada ao risco.
Toda empresa tem suas próprias projeções de fluxo de caixa para os próximos anos, mas os investidores precisam descobrir o valor real desses fluxos de caixa futuros em termos do mercado atual. Isso requer o cálculo de uma taxa de desconto para chegar ao Valor Presente Líquido dos fluxos de caixa, ou VPL. Existem muitos métodos para descobrir o valor justo do custo de capital de uma empresa, e um deles é o WACC (custo médio ponderado de capital). Toda empresa sabe o preço (taxa de juros) que paga pela dívida que tomou para levantar o capital, mas tem que calcular o custo do capital que é composto tanto pela dívida quanto pelo dinheiro dos acionistas. Os acionistas também esperam uma taxa de retorno decente de seu investimento em uma empresa ou então estão prontos para vender o patrimônio que possuem. Esse custo de capital próprio é o que é necessário para uma empresa manter o preço das ações em um nível bom (satisfatório para os acionistas). É esse custo de capital próprio que é dado pelo CAPM e é calculado usando a seguinte fórmula.
Custo de Capital Próprio usando CAPM=r=rf + b X (rm – rf)
Aqui rf é a taxa livre de risco, rm é a taxa de retorno esperada no mercado e b (beta) é a medida da relação entre o fator de risco e o preço do ativo.
Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) é baseado na proporção de dívida e patrimônio líquido no capital total de uma empresa.
WACC=Re X E/V + Rd X (1- taxa de imposto corporativo) X D/V
Onde D/V é a razão entre a dívida da empresa e o valor total (dívida + patrimônio líquido)
E/V é a razão entre o patrimônio da empresa e o total da empresa (patrimônio + dívida)
Link Relacionado:
Diferença entre CAPM e APT
