WACC vs IRR
Análise de investimento e custo de capital são duas seções importantes da gestão financeira. A análise de investimento apresenta uma série de ferramentas e técnicas que são usadas para avaliar a lucratividade e a viabilidade de um projeto. O custo de capital, por outro lado, explora as várias fontes de capital e como os custos são calculados, e são usados em conjunto com técnicas de avaliação de investimentos para determinar a viabilidade de projetos. O artigo a seguir analisa mais de perto a TIR (taxa interna de retorno – uma técnica de avaliação de investimentos) e o conceito de custo médio ponderado de capital (WACC). O artigo explica claramente cada um, como eles são calculados e aponta a estreita relação entre os dois.
O que é TIR?
IRR (Internal Rate of Return) é uma ferramenta utilizada na análise financeira para determinar a atratividade de um determinado projeto ou investimento, podendo também ser utilizada para escolher entre possíveis projetos ou opções de investimento que estão sendo consideradas. A TIR é usada principalmente no orçamento de capital e torna o VPL (valor presente líquido) de todos os fluxos de caixa de um projeto ou investimento igual a zero. De forma simples, a TIR é a taxa de crescimento que se estima que um projeto ou investimento gere. É verdade que um projeto pode realmente gerar uma taxa de retorno diferente da TIR estimada, mas um projeto que tenha uma TIR comparativamente mais alta (do que as outras opções consideradas) terá uma chance maior de terminar com retornos mais altos e crescimento mais forte. Nos casos em que a TIR é usada para tomar uma decisão entre aceitar e rejeitar um projeto, os seguintes critérios devem ser seguidos. Se a TIR for igual ou maior que o custo de capital o projeto deve ser aceito e se a TIR for menor que o custo de capital o projeto deve ser rejeitado. Esses critérios garantirão que a empresa obtenha pelo menos o retorno exigido. Ao decidir entre dois projetos com números de TIR diferentes, é desejável escolher o projeto que tenha a TIR mais alta.
IRR também pode ser usado para comparar taxas de retorno nos mercados financeiros. Se os projetos da empresa não gerarem uma TIR superior à taxa de retorno que pode ser obtida investindo nos mercados financeiros, é mais lucrativo para a empresa rejeitar o projeto e fazer um investimento no mercado financeiro para obter um melhor retorno.
O que é WACC?
WACC (Custo Médio Ponderado de Capital) é um pouco mais complexo que o custo de capital. O WACC é o custo médio futuro esperado dos fundos e é calculado atribuindo pesos à dívida e ao capital da empresa em proporção ao valor em que cada um é detido (a estrutura de capital da empresa). O WACC geralmente é calculado para vários propósitos de tomada de decisão e permite que a empresa determine seus níveis de endividamento em comparação com os níveis de capital. A seguir está a fórmula para calcular o WACC.
WACC=(E/V) × Re + (D/V) × Rd × (1 – T c)
Aqui, E é o valor de mercado do patrimônio líquido e D é o valor de mercado da dívida e V é o total de E e D. Re é o custo total do patrimônio e Rd é o custo da dívida. Tc é a taxa de imposto aplicada à empresa.
IRR vs WACC
WACC é o custo médio futuro esperado dos fundos, enquanto a TIR é uma técnica de análise de investimento usada para decidir se um projeto deve ser seguido. Existe uma estreita relação entre a TIR e o WACC, pois esses conceitos juntos compõem os critérios de decisão para os cálculos da TIR. Se a TIR for maior que o WACC, então a taxa de retorno do projeto é maior que o custo do capital investido e deve ser aceito.
Resumo:
Diferença entre TIR e WACC
• A TIR é usada principalmente no orçamento de capital e torna o VPL (valor presente líquido) de todos os fluxos de caixa de um projeto ou investimento igual a zero. De forma simples, a TIR é a taxa de crescimento que se estima que um projeto ou investimento gere.
• WACC é o custo médio futuro esperado dos fundos e é calculado dando pesos à dívida e ao capital da empresa em proporção ao valor em que cada um é detido (a estrutura de capital da empresa).
• Existe uma estreita relação entre TIR e WACC, pois esses conceitos juntos compõem os critérios de decisão para cálculos de TIR.
