Custo de Capital vs Taxa de Retorno
As empresas precisam de capital para iniciar e executar operações comerciais. O capital pode ser obtido usando muitos métodos, como emissão de ações, títulos, empréstimos, contribuições do proprietário, etc. Custo de capital refere-se ao custo incorrido na obtenção de capital próprio (o custo incorrido na emissão de ações) ou capital de dívida (custo de juros). A taxa de retorno refere-se ao retorno que pode ser obtido investindo capital em atividades de negócios e crescimento. O artigo a seguir descreve o custo de capital e a taxa de retorno e fornece uma distinção clara entre os dois.
O que é Custo de Capital?
Custo de capital é a taxa de retorno que pode ser obtida investindo em outro projeto com níveis de risco semelhantes; o custo aqui seria o custo de oportunidade do retorno que poderia ter sido obtido fazendo um investimento alternativo. O custo de capital é calculado somando o custo do capital próprio e o custo da dívida.
Custo do capital próprio refere-se ao retorno que é exigido pelos investidores/acionistas, é calculado como Es=Rf + β s (RM-Rf). Na equação, Es é o retorno esperado do título, Rf refere-se à taxa livre de risco paga pelos títulos do governo (isso é adicionado porque o o retorno de um investimento arriscado é sempre maior do que a taxa livre de risco do governo), βs refere-se à sensibilidade às mudanças do mercado, RM é o mercado taxa de retorno, onde (RM-Rf) refere-se ao prêmio de risco de mercado.
Custo da dívida é calculado como (Rf + taxa de risco de crédito)(1-T). Aqui, a taxa livre de risco de um título com uma estrutura de prazo correspondente à dívida é adicionada à taxa de risco de crédito, ou um prêmio de inadimplência que aumenta junto com os níveis de dívida, que é então calculado reduzindo a taxa de imposto, pois a dívida é dedutível.
O que é Taxa de Retorno?
Taxa de retorno refere-se ao retorno obtido após o capital ser investido. Um dos principais fatores decisivos sobre se um investimento deve ser realizado ou não depende do nível de retorno que pode ser obtido ao fazer esse investimento. Esse retorno dependerá dos níveis de risco assumidos, e a regra geral é que quanto maior o risco, maior o retorno. A taxa de retorno do capital investido deve ser comparada a um investimento com níveis de risco semelhantes para determinar se o investimento deve ser realizado.
Custo de Capital vs Taxa de Retorno
Custo de capital e taxa de retorno estão intimamente relacionados entre si. O custo de capital é o total do custo do capital próprio e do custo da dívida, e também é o custo de oportunidade (retorno que poderia ter sido obtido) em investir em outro projeto com níveis de risco semelhantes. A taxa de retorno refere-se ao retorno, renda ou entrada que pode ser esperada ao fazer um investimento. Ao decidir entre investimentos de níveis de risco semelhantes, um investimento só deve ser feito se o retorno for maior e o custo de capital for menor que a alternativa.
Resumo:
• Custo de capital refere-se ao custo incorrido na obtenção de capital próprio (o custo incorrido na emissão de ações) ou capital de dívida (custo de juros).
• A taxa de retorno refere-se ao retorno que pode ser obtido investindo capital em atividades de negócios e crescimento.
• Ao decidir entre investimentos de níveis de risco semelhantes, um investimento só deve ser feito se o retorno for maior e o custo de capital for menor que a alternativa.
