Diferença chave – Títulos exigíveis vs títulos conversíveis
Um título é um instrumento de dívida emitido por empresas ou governos para investidores com o objetivo de obter fundos. Eles são emitidos ao valor nominal (valor de face do título) com uma taxa de juros e um prazo de vencimento. Títulos exigíveis e conversíveis são dois tipos populares de títulos entre muitos. A principal diferença entre títulos resgatáveis e conversíveis é que os títulos resgatáveis podem ser resgatados pelo emissor antes do vencimento, enquanto os títulos conversíveis podem ser convertidos em um número predeterminado de ações durante a vida do título.
O que são títulos exigíveis?
Os títulos resgatáveis, também chamados de títulos resgatáveis, são títulos que podem ser resgatados pelo emissor antes do vencimento (data de pagamento final). Os títulos podem ter prazos de vencimento que variam de curto, médio a longo prazo; alguns títulos têm prazos de vencimento superiores a 10 anos. Com flutuações nas taxas de juros ao longo do tempo, se as taxas diminuíram desde que a empresa emitiu o título pela primeira vez, a empresa desejará refinanciar a dívida a uma taxa de juros mais baixa. Como resultado, a empresa pode decidir resgatar os títulos emitidos e reemiti-los a uma taxa de juros mais baixa.
Nem todos os tipos de títulos são resgatáveis, especialmente títulos do tesouro e notas. A maioria dos títulos municipais e alguns títulos corporativos são resgatáveis. As empresas devem especificar se seus títulos são exigíveis no momento da emissão. Outras informações relacionadas, como se existe uma possível opção de compra no futuro, devem ser especificadas no início. Quando um título é resgatável, ele ocorre com um prêmio (a um preço mais alto que o preço de emissão).
Ex. Em 2015, a ABC Company emitiu um título resgatável pelo preço de $ 100 com prazo de vencimento de 3 anos a uma taxa de juros de 7%. Em 2017, as taxas de juros caíram para 5%, o que levou a empresa a retirar o título. A opção de compra acontecerá ao preço de $ 103.
Figura 01: A flutuação das taxas de juros é o principal motivo para os emissores fazerem recall dos títulos
O que são títulos conversíveis?
Os títulos conversíveis são instrumentos de dívida que podem ser convertidos em um número predeterminado de ações durante a vida do título. É uma opção, não uma obrigação para o investidor exercer a conversão. Para quantos números de ações o título poderá ser convertido é decidido através da 'relação de conversão'.
Ex. A DEF Company emite um título no valor nominal de $ 1.000 a uma taxa de cupom de 5% com prazo de vencimento de 4 anos. A taxa de conversão é 20. Isso significa que o investidor está efetivamente comprando 20 ações da DEF por $ 50 por ação ($ 1.000 / 20=$ 50). O preço das ações da DEF está subindo continuamente e está em $ 67 após dois anos da emissão do título. Assim, o investidor decide exercer a conversão onde ganha 20 ações no valor de $ 67 por ação.
Os títulos conversíveis são um tipo popular de investimento em dívida entre os investidores devido à sua flexibilidade. No momento da emissão do título, o detentor do título não sabe como o preço das ações da empresa flutuará dentro do prazo do título. Se o preço da ação se valorizar, o detentor do título estará disposto a se tornar acionista da empresa e converterá o título em ações. Caso as cotações das ações não apresentem crescimento positivo ou estejam em queda, o detentor do título pode encerrar o relacionamento com a empresa recebendo apenas o principal e os juros do título no final do vencimento. Portanto, os títulos conversíveis minimizam o lado negativo do investimento, uma vez que o título pode ser vencido se a empresa for menos bem-sucedida ou malsucedida, e maximizar o lado positivo se a empresa for bem-sucedida convertendo o título em ações.
Qual é a diferença entre títulos exigíveis e conversíveis?
Obrigações Exigíveis vs Obrigações Conversíveis |
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| Obrigações resgatáveis são obrigações que podem ser resgatadas pelo emitente antes do vencimento. | Os títulos conversíveis são instrumentos de dívida que podem ser convertidos em um número predeterminado de ações durante a vida do título. |
| Opção de conversão | |
| Os títulos exigíveis não podem ser convertidos em ações. | Os títulos conversíveis podem ser convertidos em ações ordinárias a critério do detentor do título. |
| Festa Beneficente | |
| Os títulos resgatáveis são um investimento lucrativo para as empresas, pois podem reemitir dívidas a uma taxa de juros mais baixa. | Os títulos conversíveis são benéficos do ponto de vista dos investidores, pois dão a opção de se tornarem futuros acionistas da empresa a seu critério. |
Resumo- Títulos Exigíveis x Conversíveis
A diferença entre títulos exigíveis e conversíveis é discreta; se um título é emitido com opção de resgate antes do vencimento, é chamado de título resgatável e se um título é emitido com opção de convertê-lo em um número de ações ordinárias em uma data futura, é chamado de título conversível. O tipo de título em que investir depende principalmente da natureza e das expectativas dos investidores; por exemplo, títulos resgatáveis não são uma opção atraente para um investidor que exige uma renda estável.
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