Diferença Chave – Ações Direitas vs Ações Bônus
Ações direitas e ações bonificadas são dois tipos de ações emitidas para os atuais acionistas da empresa. Uma emissão de direitos e uma emissão de bônus resulta em um aumento no número de ações, reduzindo assim o preço por ação. A principal diferença entre as ações certas e as ações bonificadas é que, enquanto as ações certas são oferecidas a um preço com desconto para os acionistas existentes em uma nova emissão de ações, as ações bonificadas são oferecidas sem contraprestação (gratuita) para compensar o não pagamento de dividendos.
O que são Ações Certas
Direitos Ações são ações emitidas por meio de uma emissão de direitos, onde a empresa oferece aos acionistas existentes a venda de novas ações da empresa antes de oferecê-las ao público em geral. Tais direitos dos acionistas – de serem oferecidos as ações antes do público em geral – são chamados de “direitos de preferência”. As ações de direitos são oferecidas a um preço com desconto em relação ao preço de mercado vigente para fornecer um incentivo para os acionistas subscreverem as ações.
Ex. A empresa Q decide emitir novas ações para levantar um novo capital de US$ 20 milhões emitindo 10 milhões de ações em uma base de 2:2. Isso significa que a cada 10 ações detidas, o investidor recebe 2 novas ações.
Quando novas ações são oferecidas, os acionistas têm as três opções a seguir.
Figura 1: Opções para acionistas quando apresentadas com a opção de subscrição de Direitos de Emissão
Continuando com o mesmo exemplo, suponha que o preço de mercado das ações existentes (ações detidas antes da emissão dos direitos) seja de $ 4,5 por ação. O preço com desconto pelo qual as novas ações serão emitidas é de $ 3. O investidor tem 1000 ações
Se o investidor assumir os direitos integralmente,
Valor das ações existentes (1000 $4,5) $4, 500
Valor das novas ações (200 3) $600
Valor do total de ações (1.200 ações) $ 5, 100
Valor por ação após a emissão de direitos (US$ 5, 100/1, 200) US$ 4,25 por ação
O valor por ação após a emissão dos direitos é referido como o 'preço teórico ex-direitos' e seu cálculo é regido pela IAS 33 -'Lucro por Ação'.
A vantagem aqui é que o investidor pode subscrever novas ações a um preço menor. Se 200 ações forem compradas no mercado de ações, o acionista terá que incorrer em um custo de $ 900 (200$ 4,5). $ 300 podem ser economizados comprando as ações através da emissão de direitos. Após a emissão dos direitos, o preço da ação cairá de US$ 4,5 para US$ 4,25 por ação, uma vez que o número de ações em circulação aumenta. No entanto, esta redução é compensada pela economia obtida com a oportunidade de compra de ações com desconto.
Se o investidor ignorar os direitos,
O investidor pode não estar disposto a investir mais na empresa ou não ter fundos para subscrever as ações dos direitos. Se os direitos das ações forem ignorados, a participação acionária será diluída devido ao aumento do número de ações.
Se o investidor vender os direitos para outros investidores
Em alguns casos, os direitos não são transferíveis. Estes são conhecidos como “direitos não renunciáveis”. Mas, na maioria dos casos, os investidores podem decidir se querem ter a opção de comprar as ações ou vender os direitos a outros investidores. Os direitos que podem ser negociados são chamados de 'direitos renunciáveis' e, depois de negociados, os direitos são conhecidos como 'direitos não pagos'.
O que são Ações Bônus?
As ações de bônus também são chamadas de 'ações de compra' e são distribuídas por meio de uma emissão de bônus. Essas ações são emitidas gratuitamente para os acionistas existentes de acordo com a proporção de sua participação acionária.
Ex. Para cada 4 ações detidas, os investidores terão direito a receber 1 Ação Bônus
As Ações Bônus são emitidas como alternativa ao pagamento de dividendos. Por exemplo, se a empresa tiver um prejuízo líquido em um exercício, não haverá fundos disponíveis para pagar dividendos. Isso pode gerar insatisfação entre os acionistas; assim, para compensar a incapacidade de pagamento de dividendos, podem ser oferecidas ações bonificadas. Os acionistas podem vender as ações bonificadas para atender às suas necessidades de renda.
A emissão de ações bonificadas é uma opção atraente para empresas que enfrentam problemas de liquidez de curto prazo. No entanto, esta é uma solução indireta para limitações de caixa, pois as ações bonificadas não geram caixa para a empresa, apenas evita a necessidade de saída de dinheiro na forma de dividendos.
Além disso, como as ações bonificadas aumentam o capital social emitido da empresa sem qualquer contrapartida em dinheiro, isso pode resultar em um declínio nos dividendos por ação no futuro, o que pode não ser interpretado racionalmente por todos os investidores.
Qual é a diferença entre Ações Direitas e Ações Bônus?
Ações Direitas vs Ações Bônus |
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| As ações certas são oferecidas com desconto para os acionistas existentes em uma nova emissão de ações. | As ações bônus são oferecidas gratuitamente. |
| Impacto na situação de caixa | |
| Ações de direitos são emitidas para levantar novo capital para investimentos futuros. | As ações bônus são emitidas para compensar as limitações de caixa vigentes. |
| Recibo de dinheiro | |
| Ações de direitos resultam em recebimento em dinheiro para a empresa | As ações bônus não resultam em recebimento em dinheiro. |
Resumo – Ações de Direitos vs Ações de Bônus
As empresas consideram a emissão de ações de direitos e ações bonificadas quando houver necessidade de recursos para projetos futuros ou déficits de caixa atuais. Tanto as ações de direitos como as ações bonificadas aumentam o número de ações em circulação e reduzem o preço por ação. A principal diferença entre ações de direitos e ações bonificadas é que, enquanto as ações de direitos são oferecidas com desconto em relação ao preço de mercado, as ações bonificadas são emitidas sem consideração.
